روی خط خبر

موضوع: ارز دیجیتال منبع: کوین ایران
امتیاز: 5 5

خبر " تحلیل آنچین هفتگی ارزهای دیجیتال (۲۵ آبان): هولدرهای بزرگ دست به کار می‌شوند! از منبع کوین ایران " با موضوع CryptoNews-ارز دیجیتال در تاریخ ۱۴۰۰/۰۸/۲۶ منتشر شد.

تحلیل آنچین هفتگی ارزهای دیجیتال (۲۵ آبان): هولدرهای بزرگ دست به کار می‌شوند!

هم زمان با رسیدن پویایی های آنچین شبکه به نقطه عطف خود، قیمت بیت کوین به بیشترین مقدار خود در تمام دوران دست یافت. در این قسمت از تحلیل آن چین هفتگی، تغییرات الگوهای خرج را تجزیه و تحلیل می کنیم و ابزاری را برای نشانه گذاری قله های بازار گاوی شناسایی می کنیم. در هفته...

نوشته تحلیل آنچین هفتگی ارزهای دیجیتال (۲۵ آبان): هولدرهای بزرگ دست به کار می شوند! اولین بار در کوین ایران. پدیدار شد.

هم زمان با رسیدن پویایی های آنچین شبکه به نقطه عطف خود، قیمت بیت کوین به بیشترین مقدار خود در تمام دوران دست یافت. در این قسمت از تحلیل آن چین هفتگی، تغییرات الگوهای خرج را تجزیه و تحلیل می کنیم و ابزاری را برای نشانه گذاری قله های بازار گاوی شناسایی می کنیم.در هفته اخیر، از 8 تا 15 نوامبر، بازار بیت کوین با رسیدن به قیمت 68742 دلار، بیشترین مقدار تمام دوران را ثبت کرد. بازار بیت کوین در حال حاضر در سکون قرار دارد، بخش غالبی از سودها را حفظ کرده و در پی حمایت در این منطقه ی جدید است. در همین هفته بود که شاهد فعال سازی به روز رسانی تپ روت (Taproot) بیت کوین بودیم که دستاورد بزرگی برای شبکه، مشارکت کنندگان و هولدرهای بیت کوین به حساب می آید.در تحلیل هفتگی جاری، برخی از مفاهیم بنیادی تحلیل آنچین را بررسی می کنیم که برای توصیف وضعیت جریان سرمایه، الگوهای خرج و همچنین تعیین فاز بعدی بازار گاوری مورد استفاده قرار می گیرند:افزایش خرج توسط هولدرهای بلندمدت و اثر کلان آن بر معیار روز-کوین ازدست رفته (CDD)؛تخمین بزرگی جریان ورودی سرمایه وقتی که سرمایه گذاران جدید، کوین های توزیع شده را می خرند؛مدل هایی برای شناسایی قله های چرخه های بازار با استفاده از روش های بازگشت به میانگین و بر اساس مشاهدات تاریخی خرج آنچین.الگوی خرج طبق آن چین دیتادر قسمت قبل از تحلیل آن چین هفتگی، به بررسی پویایی های طرف تقاضا پرداختیم و اشاره شد که تقاضا در بازار گاوی در دو فاز اصلی شکل می گیرد. توضیح دادیم که چگونه ساختار بازار از فاز انباشت پاداش زیان (smart-money) به مرحله توزیع (distribution) گذار می کند.یک ابزار قدرتمند برای شناسایی این تغییر فاز در بازار بر اساس آنچین دیتا، مفهوم طول عمر کوین هاست که در اصل توسط معیار روز-کوینِ ازدست رفته (coin-days destroyed) اندازه گیری می شود. مقدار کل روز-کوین ازدست رفته در یک دوره زمانی برابر با حاصلضرب تعداد کوین های خرج شده در آن دوره در طول عمر آن کوین ها است. در واقع هر روز که یک کوین، خرج نشده باقی می ماند، یک روز-کوین انباشت می شود. زمانی که آن کوین در نهایت خرج می شود، روز-کوین تجمیع شده از بین رفته و به مقدار صفر باز می گردد.معیار روز-کوین ازدست رفته (CDD)، مشابه با معیار حجم تراکنش ها، سطح فعالیت اقتصادی را در شبکه اندازه می گیرد با این تفاوت که وزن بیش تری را به کوین های قدیمی تر اختصاص می دهد. زمانی که کوین های قدیمی با طول عمر انباشت شده خرج می شوند، تعداد بیش تری از روز-کوین ها صفر می شوند که معمولا با خروج سرمایه گذاران بلندمدت از موقعیت های خود مرتبط است. چون این معیار، هر دوی طول عمر و حجم تراکنش ها را در نظر می گیرد، ابزار مهمی برای مشاهده رفتار خرج گروه های مختلف مثل سرمایه گذاران پاداش زیان (smart-money)، نهنگ ها و سرمایه گذاران بلندمدت است.پیشنهاد مطالعه: فلیپنینگ (Flippening) چیست؟ آیا دامیننس بیت کوین پایان خواهد یافت؟مطالعه تاریخی آنچین دیتا نشان می دهد که بازارهای گاوی دارای توانایی جذب ماه های متوالی از این فشار فروش و توزیع کوین هستند. به هر حال با ادامه یافتن فروش و کسب سود، احتمال ایجاد یک قله محلی و یا سرتاسری در مسیر قیمت، افزایش می یابد.نمودار بعد، میانگین متحرک 30 روزه را برای معیار CDD به تصویر می کشد. این نمودار به روشنی گذار فعلی بازار را از یک مرحله انباشت سنگین (حد فاصل ماه جولای تا نوامبر) به یک مرحله توزیع فزاینده نشان می دهد. توجه کنید که مقدار این معیار در نیمه اول 2021 بسیار بالاتر بوده و برای ماه ها نیز در همان سطح پایدار بوده است. می توان نتیجه گرفت که وسعت تقاضا در بازار گاوی قدری بوده که تمام عرضه توزیع شده ی اخیر را بلعیده است.یک معیار مشتق شده از معیار CDD وجود دارد که به روز-کوین ازدست رفتهٔ دودویی (binary) معروف است. اگر روز-کوین ازدست رفته در یک روز از متوسط بلندمدت بیش تر باشد، برابر با عدد یک و در غیر این صورت، برابر با صفر است. با کمک میانگین متحرک 7 روزه از این معیار، می توان از روندهای پایدار و جهت آن ها برای یک رفتار خرج مشخص مطلع شد. در این صورت وقتی برای مثال نمودار به عدد یک می رسد، به این معناست که در طول دوره میانگین گیری، معیار روز-کوین ازدست رفته از متوسط بلندمدت خود بیش تر بوده که این موضوع نشان از تغییر رفتار در خرج کوین های قدیمی است.همان طور که در نمودار بعد مشاهده می شود، معیار مورد نظر با این که افزایش داشته، در حال حاضر در حدود 0.2 قرار دارد. همین سطوح در حد فاصل سپتامبر تا نوامبر، پیش از شروع چرخه گاوی بازار، تجربه شده بود. در کل، این سطوح نشان می دهند که خرج کوین های قدیمی در حال انجام است اما به لحاظ بزرگی نسبی، در سطح پایینی قرار دارد.معیار سرزندگی (Liveliness) شبکه، در یک مقیاس کلان، با استفاده از نسبت روز-کوین ازدست رفته تجمیعی به روز-کوین شکل گرفته تجمیعی محاسبه می شود. تفسیر ساده برای مقادیر این معیار چنین است:روند نزولی سرزندگی زمانی رخ می دهد که سکون (dormancy) کوین ها افزایش می یابد و هولد کردن نقش بیش تری در بازار دارد.روند صعودی سرزندگی زمانی رخ می دهد که روز-کوین بیش تری از بین می رود و خرج کردن نقش برجسته ای در بازار دارد.انحنای پرشیب این منحنی به این معناست که توزیع یا هولد بیش تر، به اندازه است.در نمودار بعدی می توانیم مشاهده کنیم که پس ازگذشت 6 ماه از هولد شدید (روند نزولی- سبزرنگ)، روند معیار سرزندگی هموار شده و حتی یک روند صعودی خفیف را آغاز کرده است. مشابه با معیار های قبلی، این روند بسیار کم عمق تر از چرخه بازار در نیمه اول 2021 است. آنچین دیتا دوباره از یک نقطه عطف در رفتار خرج دست های قدیمی در بازار می گوید.یک معیار آنچین جدید، سرزندگی دودویی است که ایده خود را از روز-کوین ازدست رفته دودویی گرفته است. این معیار یک تفکیک کننده مناسب است که روند های انباشت (صفر) و توزیع (یک) را با استفاده از دو روش شناسایی می کند:سبز: وقتی که معیار سرزندگی از میانگین متحرک 30 روزه اش بیش تر باشد، این معیار برابر با یک و در غیر این صورت برابر با صفر است.آبی: زمانی که معیار سرزندگی از مقدار روز قبل خود بیش تر است، مقدار یک را می دهد و در غیر این صورت برابر با صفر است.مشابه با معیارهای قبل، برای این مورد نیز یک اوج گیری را در هفته های اخیر شاهد بوده ایم که مهر تأییدی بر افزایش محسوس در معیار روز-کوین ازدست رفته است. به هر حال، مشابه با نمودارهای قبل، این روند به لحاظ بزرگی، قابل مقایسه با چرخه های گاوی پیشین نیست. اگر قرار بر رسیدن فازهای بعدی بازار گاوی باشد، این معیار باید به سطوح بالاتری برسد و برای مدت هفته ها یا ماه ها آن را حفظ کند.جریان سرمایه طبق آن چین دیتادر قسمت های اخیر تحلیل آن چین هفتگی اشاره کرده ایم که رفتار خرج کردن در بین سرمایه گذاران باتجربه شایع شده است. قدم بعدی، تخمین بزرگی فشار فروش و در نتیجه تخمین جریان ورودی سرمایه مورد نیاز برای جذب این فشار است. در حالی که مقدار حجیمی از معاملات به صورت آفچین (خارج از زنجیره) در صرافی های معاملات آنی و مشتقات انجام می شوند، می توانیم با استفاده از دیتای آنچین، یک کران پایین را برای جریان ورودی سرمایه و جریان خروجی از شبکه مشخص کنیم.یکی از برجسته ترین ابزار تحلیل آنچین در این زمینه، معیار ارزش تحقق یافته (Realized Cap) است. (که البته بر اساس موجودیت ها تعدیل شده تا انتقال های داخلی را در نظر نگیرد) این معیار، ارزش هر کوین را در عرضه کل، برابر با قیمت آخرین انتقال آن در نظر می گیرد. ارزش تحقق یافته در واقع نشان دهنده انباشت سود های تحقق یافته منهای زیان های تحقق یافته است. هر مرتبه که یک کوین در منطقه سودآوری خرج می شود، معادل سود حاصل از آن، به این معیار افزوده می شود. بر عکس، زیان های تحقق یافته از این معیار می کاهند که به معنای خروج سرمایه از شبکه است.پیشنهاد مطالعه: مارکت اوردر (Market Order) یا سفارش بازار در ارز دیجیتال چیست؟معیار ارزش تحقق یافته روند صعودی خود را ادامه داد و به بیش ترین مقدار تمام دوران خود در سطح 450 میلیارد دلار رسید. آنچین دیتا نشان می دهد که از قله قبلی در ماه مِی (در هنگام هجمه فروش) تا کنون، یک جریان ورودی خالص 50 میلیارد دلاری به شبکه بیت کوین رقم خورده است.بر یک مبنای روزانه، ارزش کل کوین های خرج شده در سود یا زیان، نیاز به سرمایه ی خریدار دارد تا آن ها را جذب کند. نمودار بعد نشان می دهد که در ماه اخیر، ارزشی بین 1.5 تا 2.1 میلیارد دلار به صورت روزانه تحقق می یافته است. با توجه به این که قیمت در ماه نوامبر در همین ناحیه ساکن بوده، این تخمین را می توان به عنوان یک کران پایین برای مقدار کل جریان ورودی سرمایه به حساب آورد.همچنین با نگاهی نسبی می توان این ارزش تحقق یافته را با ارزش بازاری مقایسه کرد تا بزرگی بازار را نرمال سازی کنیم. با این کار یک تفکیک کننده ساده بدست می آید تا روندهای جریان ورودی سرمایه و ارزش بازاری شناسایی شوند.قله های قبلی بازار (سال 2017 و سال 2021) زمانی اتفاق افتاده بودند که ارزش تحقق یافته کل روزانه از 0.3 درصد ارزش بازاری و یا یک درصد از ارزش تحقق یافته فراتر رفته بودند. در بازار فعلی، ارزش تحقق یافته روزانه از نیمی از این مقادیر نیز، کم تر است. این یافته نیز تصدیق می کند که چگونه تقاضا در یک بازار گاوی سالم، قادر است به خوبی حجم وسیع تری از توزیع کوین ها را جذب کند.قله های چرخه گاوی طبق تحلیل آن چینشناسایی قله های بازار بیت کوین دستاورد کمی نیست. به هر حال، با وجود یک دهه پربار از داده های بازار، می توان از ابزارهای تحلیل آنچین برای شناسایی رفتارها و الگوهای چرخه ای در قله های قبلی، استفاده کرد.اولین ابزار مناسب برای این هدف، ضریب مِیِر (Mayer Multiple) نام دارد که به سادگی نسبت قیمت را به میانگین متحرک 200 روزه آن محاسبه می کند. با استفاده از روش های آماری می توان تعیین کرد که ضریب 2.4 نشان دهنده یک حالت حدی است که قیمت تا 2.4 برابر میانگین متحرک 200 روزه رشد کرده است. این مقدار، معادل با یک کران بالا برای گستره قیمت گذاری در سطح 110 هزار دلار است، اگر چه این مقدار با تغییر میانگین متحرک 200 روزه تغییر می کند.مدل قیمت اوج در اصل توسط تحلیل گر آنچین معروف، ویلی وو (Willy Woo) توسعه داده شده که یک مدل تجربی برای یافتن قله های بازار گاوی است. در این مدل، قیمت متوسط تمام دوران در عدد 35 ضرب می شود. با توجه به آنچین دیتا و با استفاده از مدل قیمت اوج، مقدار اوج چرخه فعلی برابر با 214 هزار دلار به دست می آید. قیمت متوسط تمام دوران (حدود 6100 دلار) بسیار آرام تر از میانگین متحرک 200 روزه تغییر می کند، از همین رو نمودار مدل قیمت اوج از نمودار قبل، نوسانات کم تری دارد.معیار MVRV (مقدار Z) با استفاده از تکنیک نرمال سازی در علم آمار، فاصله قیمت لحظه ای را از قیمت تحقق یافته بر حسب ضریبی از انحراف معیار اندازه گیری می کند. مقادیر بالای این معیار یعنی بازار سود تحقق نیافته وسیعی را نگه داری می کند و انگیزه فروش در بالاترین سطح است. بر عکس، مقادیر کم برای این معیار نشان می دهد که به احتمال زیاد، تسلیم شدن (capitulation) سرمایه گذاران در راه است. بازار کنونی پس از این که از اوج خود در ماه آوریل فرو افتاده بود، حالا در حد وسط قرار گرفته است.با پیشروی بازار گاوی، دست های قدیمی به فروش ادامه می دهند و خریداران جدید و کم تجربه عرضه را جذب می کنند. کف بازار زمانی شکل می گیرد که سرمایه گذاران پاداش زیان، حداکثر عرضه را خریداری و هولد می کنند. برعکس، قله های بازار هنگامی دیده می شوند که حجم وسیعی از کوین ها به دست های ضعیف تر و سوداگر منتقل می شوند.معیار نسبت هولد تحقق یافته، این پدیده را با محاسبه نسبت بین گستره هولد ارزش تحقق یافته برای یک هفته به همین مقدار برای یک سال نشان می دهد. به بیان ساده، این معیار زمانی اوج می گیرد که تعداد کوین های بسیار جوان در مقایسه با تعداد کوین های قدیمی بسیار بیش تر است. نسبت هولد تحقق یافته در حال حاضر در سکون قرار دارد و به طرز عجیبی مشابه با الگوی سال 2013 است. در واقع یک تعادل بین تعداد کوین های با عمر یک هفته و تعداد کوین های با عمر یک سال وجود دارد.در پایان، معیار ریسک رزرو (Reserve Risk) را داریم که بر آمده از کل دانش تحلیل آنچین است. این معیار این گونه تعبیر می شود:قیمت های بالاتر، انگیزه فروش را افزایش می دهند؛هر روزی که یک هولدر تصمیم می گیرد دارایی خود را نفروشد، در واقع هزینه فرصت را قربانی می کند با این امید که در آینده قیمت افزایش می یابد.وقتی هولدرهای بیش تری تصمیم به نفروختن می گیرند، روز-کوین کم تری از بین می رود و ریسک رزرو افت خواهد کرد.با افزایش قیمت، هولدرهای بیش تری به قیمت فروش هدف خود می رسند در نتیجه کوین های بیش تری به فروش می رسند، هزینه فرصت تحقق می یابد و ریسک رزرو به اوج خود می رسد.با وجود انباشت قابل توجه در 6 ماه اخیر، ریسک رزرو در سطوح پایینی قرار دارد. به هر حال، معیار روز-کوین ازدست رفته به روند صعودی خود ادامه می دهد، البته هنوز ذخیره ی فراوانی باقی مانده است.پیشنهاد مطالعه: گران ترین و محبوب ترین ترندهای بازار NFTاین مقاله صرفا برای اهداف آموزشی ارائه شده است و نباید به عنوان مشاورهٔ تجاری و سرمایه گذاری از طرف کوین ایران و نویسندگانش قلمداد شود.منبع

برچسب ها:

کریپتو هگزا سایت بازنشر خبری است و در قبال محتوای اخبار نشر شده هیچ مسولیتی ندارد.

جدیدترین اخبار ارزهای رمزگذاری شده در حوزه CryptoNews-ارز دیجیتال، نشر خبر " تحلیل آنچین هفتگی ارزهای دیجیتال (۲۵ آبان): هولدرهای بزرگ دست به کار می‌شوند! از منبع کوین ایران. "

اخبار گوناگون
× ×