روی خط خبر

موضوع: ارز دیجیتال منبع: کوین ایران
امتیاز: 5 5

خبر " بازارساز خودکار (amm) چیست؟ - کوین ایران از منبع کوین ایران " با موضوع CryptoNews-ارز دیجیتال در تاریخ ۱۴۰۰/۱۱/۲۴ منتشر شد.

بازارساز خودکار (amm) چیست؟ - کوین ایران

بازارساز خودکار (AMM) نوعی از پروتکل صرافی غیرمتمرکز است که برای قیمت گذاری دارایی ها به جای استفاده از یک دفتر سفارش، بر یک فرمول ریاضی تکیه دارد. یک بازارساز خودکار را می توانید به عنوان یک ربات درنظر بگیرید که همواره یک قیمت مبادله را بین دو دارایی مشخص می کند. برخی از آن ها مثل...

نوشته بازارساز خودکار (AMM) چیست؟ اولین بار در کوین ایران. پدیدار شد.

بازارساز خودکار (AMM) نوعی از پروتکل صرافی غیرمتمرکز است که برای قیمت گذاری دارایی ها به جای استفاده از یک دفتر سفارش، بر یک فرمول ریاضی تکیه دارد. یک بازارساز خودکار را می توانید به عنوان یک ربات درنظر بگیرید که همواره یک قیمت مبادله را بین دو دارایی مشخص می کند. برخی از آن ها مثل پلتفرم یونی سوآپ از یک فرمول ساده استفاده می کنند درحالی که برخی دیگر مثل پروتکل های Curve و Balancer روابط پیچیده تری را به کار می برند.در یک پلتفرم بازارساز خودکار، کاربران نه تنها می توانند بدون نیاز به اعتماد معامله کنند، بلکه با فراهم آوردن نقدینگی در استخرهای نقدینگی، خود تبدیل به یک کارگزاری شوند. این یعنی هر فردی می تواند تبدیل به تأمین کننده نقدینگی شود و در ازای آن از محل کارمزدها، پاداش دریافت کند.به لطف سادگی و استفاده آسان، بسیاری از این بازارسازهای خودکار توانسته اند در فضای دیفای موفقیت خود را تثبیت کنند. غیرمتمرکز کردن فرآیند بازارسازی به این شکل، کاملا شایسته ی منظره ای ست که فناوری رمزارز برای جهان به تصویر کشیده است.در چندسال اخیر، صنعت مالی غیرمتمرکز، به ویژه برنامه های غیرمتمرکز شبکه اتریوم، در کانون توجه و استقبال کاربران بوده است. در حال حاضر، زراعت بازده (yield farming) یکی از راه های مناسب برای توزیع توکن است، استفاده از بیت کوین های توکن شده در شبکه اتریوم رو به افزایش است و حجم استفاده از پلتفرم های وام دهی غیرمتمرکز به شکلی خیره کننده رشد کرده است. به همین شکل، پروتکل های بازارساز خودکار به لحاظ حجم با برنامه های دیگر قابل مقایسه هستند، نقدینگی بسیار بالایی دارند و روزبه روز به تعداد کاربران آن ها افزوده می شود.اما این صرافی ها چگونه کار می کنند؟ چه عاملی آن ها را تا این حد سریع کرده و چگونه است که ایجاد بازار یک توکن جدید در آن ها به این اندازه آسان است؟ آیا بازارساز خودکار می تواند با صرافی های رایج که از دفتر سفارش استفاده می کنند، رقابت کند؟پیشنهاد مطالعه: صرافی غیرمتمرکز (DEX) چیست؟ + معرفی بهترین صرافی های غیرمتمرکزبازارساز خودکار (AMM) چیست؟بازارساز خودکار نوعی از پروتکل صرافی غیرمتمرکز است که به جای استفاده از یک دفتر سفارش، برای قیمت گذاری دارایی ها بر یک فرمول ریاضی تکیه دارد. درواقع ارزش دارایی ها در آن ها براساس یک الگوریتم قیمت گذاری تعیین می شود.وجه مشترک تمام آن ها این است که به جای دفتر سفارش، قیمت دارایی ها در آن ها براساس یک الگوریتم مشخص می شود. تا این مرحله از توضیحات، به احتمال زیاد نحوه کارکرد بازارساز خودکار کمی مبهم به نظر می رسد، اما امیدواریم تا انتهای متن ابهامات برطرف شوند.بازارسازی سنتی معمولا شامل تعامل گسترده با شرکت ها و به کارگیری استراتژی های پیچیده و منابع بسیاری است. آن ها به کاربران کمک می کنند تا در قیمت های مناسبی معامله کنند، شکاف قیمتی کمی را در دفتر سفارش مشاهده کنند و کارمزدهای کوچکی را برای معاملات خود بپردازند. در طرف دیگر، بازارساز خودکار به جای این فرآیندها، از راه حل های غیرمتمرکز و الگوریتمی استفاده کرده و به هر فردی اجازه می دهد تا بازاری را در یک بلاک چین بسازد. در ادامه خواهیم دید چگونه!بازارساز خودکار چگونه کار می کند؟از یک منظر، تفاوتی بین یک بازارساز خودکار و صرافی های رایج وجود ندارد؛ در هر دوی آن ها جفت های معاملاتی، مثل ETH/DAI، وجود دارند. اما اینجا شما به طرف مقابل برای انجام معامله نیازی ندارید؛ به جای آن با یک قرارداد هوشمند تعامل دارید که برای شما بازار را می سازد.در یک صرافی غیرمتمرکز (DEX) هم به مانند صرافی های رایج، معاملات به صورت مستقیم بین کاربران انجام می شود (البته درست تر این است که بگوییم بین کیف پول کاربران انجام می شود). اگر شما اتر را در ازای تتر می فروشید، فرد دیگری در طرف دیگر وجود دارد که اتر را با استفاده از تتر می خرد. این یک تراکنش همتابه همتا (peer-to-peer) است.برعکس، تراکنش های انجام شده در یک بازارساز خودکار را می توان فرد به قرارداد (peer-to-contract) نامید. از همین نظر، خبری از دفتر سفارش و انواع مختلف سفارش (مثل سفارش بازار، سفارش محدود و سفارش توقف) نیست. قیمت دارایی موردنظر شما برای خرید یا فروش، بر مبنای یک فرمول محاسبه می شود. البته لازم نیست این قاعده برای طراحی های آتی بازارسازهای خودکار نیز صادق باشد.اشاره شد که نیازی به طرف معامله وجود ندارد؛ با این حال باید موجودیتی باشد که بازارسازی کند. درست است! نقدینگی موجود در قرارداد هوشمند باید توسط کاربرانی که تأمین کننده نقدینگی (LP) نام دارند، عرضه شود.پیشنهاد مطالعه: آموزش انواع سفارش در بازار ارز دیجیتال برای تریدرهای حرفه ای!بررسی پروتکل یونی سواپ، نمونه برجسته بازارسازی خودکاربازارساز خودکار برای قیمت گذاری دارایی از یک فرمول استفاده می کند. این فرمول ریاضی می تواند در هر پروتکل متفاوت باشد. پلتفرم یونی سواپ (Uniswap) از رابطه x*y=k استفاده می کند که در آن پارامتر های x و y به ترتیب تعداد (یا سهم) موجود از یک جفت توکن به نام های A و B در یک استخر نقدینگی هستند. حاصل ضرب این دو مقدار برابر با مقدار ثابت k است که یعنی، نقدینگی کل در یک استخر باید همواره مقدار ثابتی باقی بماند. حال ببینیم با انجام یک معامله، چه اتفاقی در این استخر رخ می دهد.مثال: فرض کنید آلیس می خواهد مقداری توکن A را با استفاده از توکن B در یک استخر A/B خریداری کند. ابتدا به یاد داشته باشید که در حال حاضر نرخ مبادله توکن A در برابر توکن B برابر با y/x است (تعداد توکن B تقسیم بر تعداد توکن A). آلیس تصمیم می گیرد که 10درصد از توکن های A را که در استخر موجود هستند بخرد. وی باید y/10 از توکنB را به استخر بپردازد و مقدار موردنظر خود از توکن A را دریافت کند. حالا نرخ مبادله تغییر کرده و به مقدار 1.222*y/x رسیده است که یعنی قیمت مبادله توکن A درمقابل توکن B به اندازه 22.2 درصد افزایش یافته است. اگر آلیس 25 درصد از توکن های A را از این استخر می خرید، این افزایش قیمت 66.6 درصد بود.پروتکل های دیگر، بنابر موارد کاربرد مورد هدف خود، از فرمول های دیگری استفاده می کنند.پیشنهاد مطالعه: آموزش کار با صرافی یونی سواپ (Uniswap) + ویدیواستخر نقدینگی چیست؟تأمین کنندگان نقدینگی وجوه خود را به استخرهای نقدینگی می سپارند. استخر نقدینگی در واقع یک مخزن پول است که معامله گران در برابر آن معامله می کنند. تأمین کنندگان در ازای تأمین نقدینگی پروتکل، از محل کارمزد تراکنش های انجام شده در استخر، پاداش دریافت می کنند. در مورد پروتکل یونی سوآپ، تأمین کنندگان مقدار برابری از یک جفت توکن (برای مثال 50 درصد اتر و 50 درصد DAI) را در یک استخر ETH/DAI سپرده گذاری می کنند.در واقع افزودن وجوه به یک استخر نقدینگی بسیار آسان است. پاداش ها براساس پروتکل مشخص شده اند. برای مثال پروتکل Uniswap v2 از معامله گران به اندازه ی 0.3 درصد از حجم معاملات را به عنوان کارمزد دریافت می کند و به دست تأمین کنندگان نقدینگی (LP) می رساند. پروتکل های دیگر ممکن است کارمزدهای کمتری نیز بگیرند تا موفق شوند نقدینگی بیشتری را در استخرهای خود جمع کنند.اما چرا جذب نقدینگی تا این حد اهمیت دارد؟ هرچه نقدینگی بیشتری در یک استخر باشد، سفارش های بزرگتر دچار لغزش قیمتی (slippage) کمتری می شوند. همین پیامد به نوبه ی خود می تواند باعث جذب بیش از پیش تأمین کنندگان نقدینگی به پروتکل موردنظر شود.مسأله ی لغزش قیمت در طراحی های متفاوت بازارساز خودکار، متغیر است. به عبارت ساده، به این ارتباط دارد که نرخ تبدیل در یک استخر پس از انجام یک معامله تا چه حد تغییرات دارد. اگر نرخ تبدیل در یک دامنه بزرگ نوسان کند، لغزش قیمتی یک مسأله جدی خواهد بود.برای روشن شدن موضوع، فرض کنید می خواهید تمام توکن های اتر موجود در استخر ETH/DAI پروتکل یونی سوآپ را بخرید. خب نمی توانید! شما باید به صورت نمایی قیمت های بیشتر و بیشتری را برای توکن های بعدی بپردازید. درواقع، سفارش هرچه بزرگتر باشد، اثر بزرگتری بر تعادل بین x و y می گذارد. این یعنی سفارش های بزرگ به نسبت سفارش های کمتر، به صورت نمایی گران می شوند. به هرحال باز هم نمی توانید تمام توکن های یک استخر را بخرید چون براساس معادله x*y=k این امکان وجود ندارد که یکی از دو مقدار x و y به صفر برسد.تا اینجا درباره قیمت گذاری دارایی ها و استخرهای نقدینگی در یک پروتکل بازارساز خودکار مثل پلتفرم یونی سواپ توضیح دادیم. اما قصه فقط به این دو خلاصه نمی شود. یک تأمین کننده نقدینگی (LP) در بازار خودگردان باید از یک موضوع دیگر نیز مطلع باشد و آن چیزی نیست جز «زیان ناپایدار».زیان ناپایدار چیست؟زیان ناپایدار (impermanent loss) زمانی واقع می شود که نسبت قیمت توکن هایی که به استخر نقدینگی اضافه کردید، تغییر کند. هرچه این تغییر بزرگ تر باشد، زیان ناپایدار بیشتر است. به همین دلیل است که یک بازارساز خودکار معمولا بهترین عملکرد را در جفت هایی مثل ارزهای پایدار (stablecoin) و یا توکن های بسته بندی شده (wrapped token) دارد؛ چراکه آن ها ارزش یکسانی دارند. البته اگر نسبت قیمت بین این دو جفت توکن تغییر چندانی نداشته باشد، زیان ناپایدار ناچیز خواهد بود.مثال: فرض کنید قیمت اتر هزار دلار باشد و آلیس طبق قاعده یک توکن اتر و 1000 توکن DAI را در یک استخر یونی سواپ سرمایه گذاری کند. فرض کنید همزمان در این استخر 10 اتر و 10000 عدد DAI وجود داشته باشد که این یعنی آلیس حالا 10 درصد از ارزش دارایی های استخر را دارد. کل نقدینگی (مقدار k) در این استخر برابر با 100000 است. حالا اگر قیمت اتر به 4000 دلار برسد چه خواهد شد؟ همان طور که می دانیم نقدینگی کل باید ثابت بماند، پس با این حساب 5 اتر و 20 هزار توکن DAI در استخر خواهیم داشت. آلیس پس از رشد قیمت اتر، به استخر وارد شده و توکن های خود را برداشت می کند. وی صاحب 10 درصد از نقدینگی کل است که یعنی 0.5 اتر و 2000 توکن DAI را دریافت می کند که در قیمت فعلی درمجموع 4000 دلار ارزش دارد. در نگاه اول، آلیس سود خوبی کرده، اما چه می شد اگر وی اصلا وجوه خود را در این استخر سپرده گذاری نمی کرد؟ او صاحب یک اتریوم و 1000 DAI بود که درمجموع 5000 دلار ارزش داشت.در طرف دیگر، اگر نرخ تبدیل تغییر زیادی کند، تأمین کننده نقدینگی درصورتی که به سادگی توکن خود را در کیف پول خود نگه داری می کرد، درمقایسه با سپرده گذاری در یک استخر بازارساز خودکار، وضع بهتری می داشت. حتی با این وجود، استخرهایی مثل ETH/DAI در پروتکل یونی سواپ که کاملا در معرض زیان ناپایدار هستند، به لطف کارمزدهایی که برای معاملات دریافت می کنند، برای تأمین کنندگان نقدینگی سودآوری خوبی داشته اند.شاید اطلاق نام «زیان ناپایدار» به این پدیده جای سوال داشته باشد زیرا تنها درصورتی زیان ها حذف می شوند که نسبت قیمت دوباره به همان مقدار ابتدایی بازگردد. به هرحال اگر وجوه خود را در نرخ متفاوتی برداشت کنید، زیان شما اصلا ناپایدار نخواهد بود! در برخی از موارد کارمزد معاملات که محل پاداش شماست، ضررها را جبران می کنند، اما مهم است که ریسک ها را درنظر داشته باشید.بهتر است قبل از سپردن وجوه خود به استخرهای یک بازارساز خودکار، تحقیق شخصی خود را به دقت انجام دهید و مطمئن شوید که از عواقب زیان ناپایدار آگاه هستید.پیشنهاد مطالعه: DeFi 2.0 چیست و چرا اهمیت دارد؟جمع بندیبازارساز خودکار در واقع شیرازه ی صنعت مالی غیرمتمرکز است. این پروتکل ها به هر فردی اجازه می دهند تا بتوانند به صورت کارا و بدون عیب و نقص، بازارهایی را بسازند. با اینکه از برخی جنبه ها در مقایسه با صرافی های رایج که از دفتر سفارش استفاده می کنند، محدودیت هایی دارند، پیشرفتی و تحولی که با خود به بازار کریپتو آورده اند، کاملا بی بدیل است و با ماهیت فناوری بلاک چین سازگار است.پروتکل های بازارساز خودکار هنوز در مراحل رشد اولیه به سر می برند. نمونه هایی که امروز در بازار رمز ارز مشاهده می کنیم، برای مثال یونی سواپ (Uniswap)، Curve و پنکیک سواپ (PancakeSwap) در طراحی بی نظیر هستند اما محدودیت های منحصر به خود را دارند. به احتمال زیاد در آینده ای نزدیک بازارسازهای خودکار با طراحی های مبتکرانه ظهور پیدا می کنند. این نسل نوظهور می تواند منجر به کارمزدهای کمتر، اصطکاک کمتر و در نهایت نقدینگی بهتری را برای تمام کاربران برنامه های غیرمتمرکز فراهم کند.این مقاله صرفا برای اهداف آموزشی ارائه شده است و نباید به عنوان مشاوره ی تجاری و سرمایه گذاری از طرف کوین ایران و نویسندگانش قلمداد شود.منبع

برچسب ها:

کریپتو هگزا سایت بازنشر خبری است و در قبال محتوای اخبار نشر شده هیچ مسولیتی ندارد.

جدیدترین اخبار ارزهای رمزگذاری شده در حوزه CryptoNews-ارز دیجیتال، نشر خبر " بازارساز خودکار (amm) چیست؟ - کوین ایران از منبع کوین ایران. "

پربازدیدترین برچسب ها
اخبار گوناگون
× ×