روی خط خبر

موضوع: ارز دیجیتال منبع: کوین ایران
امتیاز: 5 5

خبر " تحلیل آنچین هفتگی ارزهای دیجیتال (۲۲ تیر) – در تنگنا قرار گرفتن سرمایه‌گذاران بازار بیت کوین از منبع کوین ایران " با موضوع CryptoNews-ارز دیجیتال در تاریخ ۱۴۰۱/۰۴/۲۲ منتشر شد.

تحلیل آنچین هفتگی ارزهای دیجیتال (۲۲ تیر) – در تنگنا قرار گرفتن سرمایه‌گذاران بازار بیت کوین

بسیاری از نشانه ها حاکی از تسلیم (Capitulation) گسترده در میان سرمایه گذاران بازار بیت کوین است. با شدت گرفتن رخداد تسلیم، ایده شکل گیری کف بازار نزولی قوت گرفته است. در این نسخه از تحلیل آنچین قصد داریم ویژگی های روند نزولی اخیر را با توجه به ویژگی دوره های نزولی پیشین، ارزیابی کرده...

نوشته تحلیل آنچین هفتگی ارزهای دیجیتال (۲۲ تیر) – در تنگنا قرار گرفتن سرمایه گذاران بازار بیت کوین اولین بار در کوین ایران. پدیدار شد.

بسیاری از نشانه ها حاکی از تسلیم (Capitulation) گسترده در میان سرمایه گذاران بازار بیت کوین است. با شدت گرفتن رخداد تسلیم، ایده شکل گیری کف بازار نزولی قوت گرفته است. در این نسخه از تحلیل آنچین قصد داریم ویژگی های روند نزولی اخیر را با توجه به ویژگی دوره های نزولی پیشین، ارزیابی کرده و از این طریق مسیر پیش روی بازار بیت کوین را تا حدی روشن تر کنیم.بازار بیت کوین در هفته گذشته به فعالیت خود در محدوده تعادلی عرضه و تقاضای اخیر (۲۰ هزار دلار) ادامه داد. در حالی که بازار همچنان در شوک ریزش قیمت ماه ژوئن است، اما می توان نشانه های بهبود شرایط را مشاهده کرد. بازار در هفته گذشته از کف ۱۸۹۷۱ دلار تا ۲۲۲۳۰ دلار پیشروی کرد. این شرایط کمی بهتر از شرایط هفته های پیشین است. چراکه کف و سقف قیمت هفتگی کمی افزایش یافته است.پیشنهاد مطالعه: علت ریزش قیمت بیت کوین و سایر رمزارزها چیست؟با توجه به اینکه قیمت حال حاضر بیت کوین، ۷۵ درصد کمتر از قله تاریخی قیمت در نوامبر ۲۰۲۱ است، فشار وارد شده بر سرمایه گذاران بلندمدت بیت کوین افزایش یافته است. هر دو دسته هولدرهای بلندمدت و ماینرها، نقش مهمی در بازار کنونی بازی می کنند. از آنجایی که شرایط اقتصاد کلان همچنان آشفته است، نقش هولدرهای بلندمدت و ماینرها در شکل گیری کف بازار نزولی اخیر، از اهمیت ویژه ای برخوردار است.در این نسخه از تحلیل آنچین، قصد داریم ویژگی هایی که در دوره های نزولی پیشین، باعث شکل گیری کف بازار نزولی شده است را بیشتر مورد توجه قرار دهیم. در این دوره ها معمولا پس از اینکه فشار فروش به حداکثر خود می رسد، به تدریج حجم فروش کاهش یافته و با غلبه جریان تقاضا، روند بازار معکوس می شود. ما این فرآیند را از جهات مختلفی مورد ارزیابی قرار می دهیم:ارزیابی رخداد تسلیم نهایی، خروج سرمایه گذاران قدرتمند و شکل گیری حداکثر فشار فروش.توزیع کوین ها توسط سرمایه گذارانی که امیدی به افق آتی بازار ندارند و خرید آن توسط سرمایه گذارانی که به بازگشت روند قیمتی اطمینان دارند.روند افزایش تقاضای خرید توسط همه سرمایه گذاران (از کوچک گرفته تا بزرگ).رخداد تسلیم ماینرهایی که در روند نزولی اخیر با زیان قابل توجهی مواجه شده اند.ارزیابی فرآیند بازتوزیع کوین هاغالب ویژگی های دوره نزولی اخیر، شباهت ساختاری قابل توجهی به دوره نزولی اواخر سال ۲۰۱۸ دارد. این شباهت را می توان در شاخص میزان افت قیمت نسبت به قله، مشاهده کرد. در ادامه دو شباهت ساختاری این دو دوره نزولی را بررسی می کنیم: دسامبر ۲۰۱۷ تا مارس ۲۰۱۹: فرآیند کاهش قیمت، از قله اواخر سال ۲۰۱۷ آغاز شد و پس از ۱۵ ماه، با ۸۵ درصد کاهش نسبت به قله قیمت، به اوج خود رسید. محدوده قیمت ۶ هزار دلاری را می توان به عنوان کف بازار، پیش از رخداد تسلیم نهایی در نظر گرفت. پس از عبور قیمت از این سطح در طی یک ماه، قیمت ۵۰ درصد کاهش یافت و بسیاری از سرمایه گذاران بازار را ترک کردند.نوامبر ۲۰۲۱ تا جولای ۲۰۲۲: بازار نزولی اخیر نیز شرایط مشابهی را تجربه می کند. در حال حاضر قیمت ۷۵ درصد پایین تر از قله قیمتی خود واقع شده است و محدوده ۲۹ هزار دلاری، نقش همان کف موقتی را بازی کرد. رخداد تسلیم سرمایه گذاران در میانه ژوئن باعث شد که قیمت طی دو هفته ۴۰ درصد کاهش یابد و به ۱۷.۶ هزار دلار برسد.یکی از ویژگی های دوره های نزولی طولانی مدت، جابه جایی کوین ها میان سرمایه گذاران باقی مانده در بازار است. ارزیابی و تحلیل این موضوع را می توان با استفاده از شاخص URPD دنبال کرد.همانطور که در تحلیل آنچین هفته بیست و سوم اشاره شد، دوره نزولی پیشین دو مرحله متفاوت داشت: پس از قله تاریخی قیمت: در این مرحله با کاهش قیمت، سرمایه گذاران کوتاه مدت و کسانی که به افق آتی بازار خوش بین نیستند، تدریجا وقوع روند نزولی را پذیرفته و از بازار خارج می شوند. در این میان برخی از سرمایه گذاران نیز در مقابل روند کاهشی مقاومت کرده و با حفظ جریان تقاضا در انتظار بازگشت قیمت بر اساس الگوی جهش گربه مرده (Dead Cat Bounc)، در بازار باقی می مانند. شکل گیری کف دوره نزولی: در این مرحله سودآوری کوین ها کاهش می یابد و در پی کاهش میزان تقاضا، فشار فروش افزایش یافته و قیمت روندی ریزشی را دنبال می کند. در این شرایط همه چیز برای رخداد تسلیم سرمایه گذاران آماده است.پیشنهاد مطالعه: الگوی جهش گربه مرده (Dead Cat Bounce) در تحلیل تکنیکال چیست؟در ابتدا روند بازار نزولی دسامبر ۲۰۱۷ تا مارس ۲۰۱۹ را بررسی کردیم. توجه داشته باشید که قیمت در این محدوده زمانی چگونه عمل می کند. ابتدا با کاهش تقاضا و شکل گیری فرآیند توزیع، قیمت تا ۶ هزار دلار افت می کند و پس از آن با ادامه کاهش قیمت تا محدوده ۳ هزار دلار، بازتوزیع نهایی صورت گرفته و کف بازار نزولی تثبیت می شود. این روند، چرخه دو مرحله ای رخداد تسلیم را به خوبی نشان می دهد و فرآیند شکل گیری کف بازار نزولی را توصیف می کند.در بازار کنونی نیز روند ساختاری مشابهی از قله تاریخی قیمت در نوامبر ۲۰۲۱ تا به امروز، ادامه داشته است. می توانیم شاهد شکل گیری فرآیند بازتوزیع کوین ها در محدوده ۳۰ هزار دلاری باشیم. این محدوده در بازه زمانی می تا جولای ۲۰۲۱ تثبیت شده بود. در محدوده زمانی می تا ژوئن امسال، شاهد ریزش قیمت تا محدوده ۲۰ هزار دلاری بودیم. این کاهش و شکست کف ۳۰ هزار دلاری، شرایط را برای تسلیم گسترده سرمایه گذاران فراهم کرد. از طرفی کاهش شدید قیمت، خریداران جدیدی را وارد بازار کرد. بر همین اساس می توان محدوده قیمتی زیر ۳۰ هزار دلار را، محدوده جابه جایی گسترده کوین ها در نظر گرفت.تسلیم سرمایه گذاران قدرتمند در مقابل روند کاهشی قیمتهمانطور که در تحلیل آنچین هفته بیست و پنجم اشاره شد، ریزش قیمت تا زیر محدوده ۳۰ هزار دلاری، زیان تحمیل شده به هولدرهای بلندمدت و ماینرها را افزایش داد. برای ارزیابی فشار وارد شده بر سرمایه گذاران بلندمدت می توان دو رویکرد متفاوت را ارزیابی کرد: زیان محقق شده هولدرهای بلندمدت و زیان بالقوه هولدرهای بلندمدت (کوین هایی که در بازه زیان نگه داشته شده اند).نرخ سودآوری کوین های توزیع شده توسط هولدرهای بلندمدت را می توان از طریق شاخص LTH-SOPR ارزیابی کرد. زمانی که میزان این شاخص کمتر از یک باشد، نشان می دهد که کوین های توزیع شده توسط این دسته با زیان فروخته شده اند.میزان شاخص در حال حاضر به ۰.۶۷ رسیده است. این امر نشان می دهد که حدود ۳۳ درصد از کوین های هولدرهای بلندمدت با زیان فروخته شده اند.شاخص قیمت پایه کوین های هولدرهای بلندمدت، میانگین قیمت پرداخت شده برای ذخیره این دسته از سرمایه گذاران را مشخص می کند. بنابراین زمانی که قیمت لحظه ای بازار پایین تر از قیمت پایه کوین های هولدرهای بلندمدت قرار می گیرد، به این معنا است که این دسته از سرمایه گذاران به طور کلی در بازه زیان قرار گرفته اند. در حال حاضر همین اتفاق رخ داده است و به شکل میانگین، ۱۴ درصد از ذخایر هولدرهای بلندمدت در بازه زیان قرار دارد.نمودار زیر هر دو مفهوم بررسی شده درباره هولدرهای بلندمدت را ترکیب کرده و از این طریق دید جامع تری به ما می دهد. فواصلی که در آن هولدرهای بلندمدت هم در محدوده زیان قرار دا شتند و هم کوین های خود را با زیان واگذار کرده اند، با رنگ سبز مشخص شده است. با توجه به نمودار می توان نتیجه گرفت که تسلیم هولدرهای بلندمدت در حال وقوع است.با توجه به نرخ سودآوری ذخایر هولدرهای بلندمدت (۰.۶۷) و قیمت پایه ذخایر این دسته از سرمایه گذاران (۲۲.۳ هزار دلار)، می توان نتیجه گرفت که به شکل میانگین هولدرهای بلندمدت در توزیع هر کوین، متحمل ۳۳ درصد زیان می شوند. در حالی که قیمت لحظه ای بازار تنها ۶ درصد پایین تر از قیمت پایه کوین های آن ها است. این امر اثبات می کند که آن دسته از هولدرهایی که در حال حاضر اقدام به توزیع کوین ها کرده اند، کوین های خود را در قیمت های بالاتری خریداری کرده اند و آن هایی که مالک کوین های قدیمی تر هستند (کوین های خریداری شده در محدوده ۲۰۱۷ تا ۲۰۲۰) همچنان دارایی خود را حفظ کرده و از فروختن آن پرهیز می کنند.جابه جایی زیان وارد شده به سرمایه گذاراندر پی رخداد تسلیم در ماه ژوئن، کوین ها بلافاصله به خریداران جدید منتقل شدند. این خریداران بر اساس قدمت کوین ها که در لحظه جابه جایی صفر می شود، متعلق به هولدرهای کوتاه مدت است. اما معمولا در گذر زمان سطح ذخایر هولدرهای بلندمدت افزایش می یابد. چراکه هولدرهای کوتاه مدت تدریجا بر اساس شرایط، از بازار خارج می شوند.بر همین اساس تثبیت کف بازار نزولی نیز معمولا بر عهده هولدرهای بلندمدت است. این دسته از سرمایه گذاران بخش عمده زیان بالقوه بازار را متحمل می شوند. به عبارتی برای تثبیت کف بازار نزولی باید کوین های در بازه زیان در اختیار افرادی قرار گیرند که نسبت به نوسانات قیمت حساس نبوده و اطمینان بالایی به افق آتی بازار دارند. بنابراین دو دسته از سرمایه گذاران در این موضوع نقش موثری بازی می کنند:افرادی که اطمینان کافی را به افق آتی بازار ندارند (هولدرهای کوتاه مدت)انتقال تدریجی کوین ها به افرادی که نسبت به افق آتی بازار مطمئن هستند و در مقابل نوسانات قیمت حساسیت نشان نمی دهند (هولدرهای بلندمدت)در مراحل پایانی بازار نزولی پیشین، حجم آن دسته از کوین های هولدرهای بلندمدت که در بازه زیان قرار داشت، به ۳۴ درصد رسیده بود. در حال حاضر ۱۶ درصد از کوین های در بازه زیان متعلق به هولدرهای کوتاه مدت است. این امر نشان می دهد که کوین هایی که به تازگی توزیع شده اند باید در دست افرادی قرار گیرند که نسبت به افق آتی بازار خوش بین هستند و نسبت به نوسانات قیمتی حساسیت نشان نمی دهند.مطالب گفته شده حاکی از آن است که علیرغم وجود نشانه های مهمی مبنی بر شکل گیری کف بازار نزولی، ممکن است این فرآیند زمان بر باشد. چرا که بخشی از کوین های در محدوده زیان در اختیار هولدرهای کوتاه مدت است. بنابراین باید این نکته را در نظر گرفت که سرمایه گذاران بیت کوین هنوز به طور کامل از دوره نزولی اخیر نجات پیدا نکرده اند.بازیابی جریان تقاضاوجه اشتراک دوره های نزولی پیشین، حجوم سرمایه گذاران مقطعی (Tourist) به بازار بیت کوین بوده است. یکی دیگر از مشاهدات مهم در چرخه های قبلی، رشد متوازن میگوها (کیف پول های با دارایی کمتر از یک بیت کوین) و نهنگ ها (کیف پول هایی با دارایی بیشتر از ۱۰ هزار بیت کوین) بوده است. یکی از شاخص هایی که می توان در چنین مواقعی از آن استفاده کرد، شاخص ردیابی فعالیت سرمایه گذاران خُرد (میگوها) و سرمایه گذاران کلان (نهنگ ها) است.با در نظر گرفتن اطلاعات مربوط به حجم مبادلات بیت کوین از ابتدا تا به امروز، می توان مشاهده کرد که ارزش مبادلات روزانه بیت کوین بیشتر از میانگین کل است. این امر حاصل افزایش مبادلات خُرد و کاهش مبادلات سنگین است. این تفاوت را می توان از مقایسه میانگین ارزش تبادلات (آبی) با میانه ارزش تبادلات (قرمز) به شکل واضح تری مشاهده کرد.Skewness در این نمودار، میزان عدم تقارن توزیع کوین ها را نشان می دهد. مقادیر مثبت Skewness به این معنا است که میانگین بزرگتر از میانه است. در این شرایط تعداد تراکنش های خرد بیشتر از تعداد تراکنش های سنگین است.می توان از مشاهدات پیشین برای ارزیابی کلی بازار و روند فعالیت سرمایه گذاران در یک افق بلندمدت نیز استفاده کرد. شاخص زیر میانگین هفتگی و سالانه دو نرخ مذکور (میانه ارزش تراکنش ها و میانگین ارزش تراکنش ها) را مقایسه می کند.زمانی که تعداد تراکنش های کوچک از تعداد تراکنش های بزرگ پیشی می گیرد، بازار با حجمه سرمایه گذاران خرد مواجه شده است. این شرایط معمولا در دوره های صعودی بازار رخ می دهد. چرا که با تثبیت روند صعودی معامله گران زیادی برای سرمایه گذارای وارد بازار می شوند.زمانی که هر یک از نمودار ها روندی صعودی را طی می کند، می تواند نشانی از افزایش سطح تقاضا در آن دسته از سرمایه گذاران قلمداد شود.زمانی که هر یک از نمودارها روندی نزولی را طی می کند، می تواند نشان دهنده کاهش تقاضا در آن دسته از سرمایه گذاران باشد.آنچه در چرخه کنونی قابل مشاهده است، بالاتر بودن دائمی نمودار قرمز نسبت به نمودار آبی است. این امر نشان می دهد که فعالیت آدرس هایی با دارایی سنگین، به شکل معناداری بیشتر از فعالیت سرمایه گذاران خرد است. این وضعیت در دوره های صعودی و مراحل پایانی بازار نزولی همچنان به همین شکل ادامه یافته است.علاوه بر این، شاهد آن هستیم که سرمایه گذاران خرد، نسبت به دوره نزولی پیشین فعالیت بیشتری از خود نشان می دهند. با این حال همچنان نمی توان گفت که کف بازار نزولی نثبیت شده و روند بازگشتی آغاز شده است. به همین خاطر باید به دقت سطح فعالیت و میزان تقاضای این دو گروه از سرمایه گذاران را زیر نظر بگیریم. نکته مهم در ارزیابی شاخص مذکور این است که هرچند شرایط کنونی، شکل گیری کف بازار نزولی را تایید می کند اما همچنان نشانه ای از آغاز روند بازگشتی قیمت دیده نمی شود.تسلیم شدن ماینرها در نقاط پایانی روند نزولیدر نهایت قصد داریم به بررسی ماینر ها بپردازیم. این دسته از سرمایه گذاران بیت کوین معمولا تاثیر قابل توجهی بر فشار فروش مراحل پایانی روند نزولی می گذارند. این امر نتیجه طبیعی نوسان درآمد آن ها در مراحل مختلف یک چرخه است. در بازار نزولی اخیر نیز همین الگو تکرار شده است.برای ارزیابی اینکه فرآیند تسلیم ماینرها چه مواقعی اتفاق می افتد، باید دو شاخص مهم را در کنار یکدیگر بررسی کنیم. درآمد و توان پردازش، دو معیاری است که می توان از طریق آن سیاست گذاری های کلی ماینرها را توضیح داد.شاخص Puell Multiple میانگین درآمد ماینرها را بر حساب دلار، بازنمایی می کند. این میانگین در یک بازه یک ساله سنجیده شده است. با توجه به نمودار می توان دید که در حال حاضر درآمد ماینرها به ۴۹ درصد میانگین درآمد سالیانه رسیده است. همین امر سبب شده تا افت درآمد ماینرها را به عنوان یکی از عوامل موثر در رخداد تسلیم ماینرها در نظر بگیریم.شاخص سختی بلاک ها نشان می دهد که نرخ پردازش ماینرها رو به کاهش است. این کاهش در پی کاهشِ معنادار سختی الگوریتم ها به وجود آمده. به وضوح می توان دید که در پی کاهش درآمد ماینرها، بسیاری از سخت افزارهای استخراج از مدار خارج شده یا به عبارتی خاموش شده اند.فرآیند تسلیم ماینرها از جایی آغاز می شود که هر دو شاخص میزان پایینی را نشان دهند و بازار در مراحل انتهایی دوره نزولی قرار گرفته باشد. در این شرایط ریسک تسلیم ماینرها به شکل قابل توجهی افزایش می یابد.با تایید این مطلب که تسلیم ماینرها باید به عنوان یک عامل موثر در شکل گیری کف بازار نزولی در نظر گرفته شود، بررسی وضعیت ذخایر ماینرها نیز اهمیت می یابد. در حال حاضر میانگین توزیع کوین ها توسط این دسته از سرمایه گذاران ۴.۴۷ هزار کوین در ماه است. این روند پس از ریزش ناگهانی LUNA-UST آغاز شد و همچنان ادامه دارد.در واقع فشار وارد شده بر ماینرها به علت کاهش درآمد، باعث توزیع ۷.۹ هزار بیت کوین از ذخیره آن ها در طی دو ماه شده است. با این حال شدت توزیع کوین ها اخیرا کاهش یافته و به نرخ ۱.۳۵ هزار بیت کوین در ماه رسیده است. فرآیند تسلیم ماینرها در دوره نزولی ۲۰۱۸-۱۹، ۴ ماه طول کشید. این فرآیند در دوره نزولی اخیر یک ماه پیش آغاز شده است. در حال حاضر ماینرها بیش از ۶۶ هزار بیت کوین را در ذخایر خود نگه می دارند. این موضوع می تواند سه ماه آتی را به بستری برای توزیع گسترده توسط ماینرها بدل کند. اما تداوم روند توزیع مستلزم این است که روند بازیابی قیمت آغاز نشود. در صورت معکوس شدن روند حرکات قیمتی ماینرها نیز توزیع خود را به شدت کاهش می دهند.پیشنهاد مطالعه: برترین ترندهای بلاکچین در سال ۲۰۲۲جمع بندیبا توجه به نشانه های موجود می توان ساختار بازار کنونی را بسیار شبیه به مراحل پایانی دوره های نزولی پیشین دانست. در حال حاضر هولدرهای بلندمدت و ماینرها تحت فشار زیان بالقوه قرار گرفتند و همچنان احتمال ادامه فرآیند تسلیم، وجود دارد.سهم آن دسته کوین هایی که در محدوده زیان واقع شده اند، به ۴۴ درصد رسیده است و بخش عمده این کوین ها متعلق به هولدرهای بلندمدت است. با این حال می توان گفت که این میزان در مقایسه با دوره های نزولی پیشین، رقم ملایم تری محسوب می شود.علاوه بر این با معرفی چند شاخص جدید سطح فعالیت و مبادلات سرمایه گذاران خرد و کلان را بازنمایی کردیم. این شاخص ها روند بازیابی قیمت را به شکل دقیق تری توضیح می دهند. شاخص های مذکور نشان دادند که بازار همچنان در روند نزولی خود باقی مانده است و نمی توان گفت کف بازار نزولی اخیر به شکل قطعی تثبیت شده است.در مجموع، رد پای ادامه تسلیم سرمایه گذاران و ایجاد فشار فروش بیشتر همچنان دیده می شود. ممکن است روند شکل گیری کف بازار نزولی به زمان بیشتری احتیاج داشته باشد و در این مدت باز هم شاهد کاهش قیمت باشیم. این نوسانات در نهایت میزان اطمینان سرمایه گذاران به افق آتی بازار را مورد آزمایش قرار می دهد، تا درنهایت با فرسایش تدریجی فشار فروش، روند بازیابی قیمت آغاز شود.این مقاله صرفا برای اهداف آموزشی ارائه شده است و نباید به عنوان مشاورهٔ تجاری و سرمایه گذاری از طرف کوین ایران و نویسندگانش قلمداد شود.منبع

برچسب ها:

کریپتو هگزا سایت بازنشر خبری است و در قبال محتوای اخبار نشر شده هیچ مسولیتی ندارد.

جدیدترین اخبار ارزهای رمزگذاری شده در حوزه CryptoNews-ارز دیجیتال، نشر خبر " تحلیل آنچین هفتگی ارزهای دیجیتال (۲۲ تیر) – در تنگنا قرار گرفتن سرمایه‌گذاران بازار بیت کوین از منبع کوین ایران. "

اخبار گوناگون
× ×