توضیح ساختار و عملکرد فرکس فایننس (frax finance)

فرکس فایننس پلتفرمی است که استیبل کوین الگوریتمی FRAX و توکن حاکمیتی FXS را ارائه می دهد. این پلتفرم با هدف تجمیع و یکپارچه سازی خدمات غیرمتمرکز مالی، قصد دارد اکوسیستمی جامع و ایمن را پیاده سازی کند که مزیت های ساختار های غیرمتمرکز خدمات مالی را داشته باشد و معایب آن ها را حذف کند. اما ساختار فرکس فایننس چگونه …

نوشته توضیح ساختار و عملکرد فرکس فایننس (Frax Finance) اولین بار در کوین ایران. پدیدار شد.

فرکس فایننس پلتفرمی است که استیبل کوین الگوریتمی FRAX و توکن حاکمیتی FXS را ارائه می دهد. این پلتفرم با هدف تجمیع و یکپارچه سازی خدمات غیرمتمرکز مالی، قصد دارد اکوسیستمی جامع و ایمن را پیاده سازی کند که مزیت های ساختار های غیرمتمرکز خدمات مالی را داشته باشد و معایب آن ها را حذف کند. اما ساختار فرکس فایننس چگونه است؟معرفی پروتکل دیفای فرکس فایننس (Frax Finance) و استیبل کوین FRAXصنعت ساختارهای غیرمتمرکز خدمات مالی (DeFiها) در سال های گذشته رشد قابل توجهی داشته اند و تلاش کردند انواع خدمات مالی، شامل سرمایه گذاری، وام دهی و حفظ ارزش رمز ارزها را تا حد ممکن در دنیای بلاک چین بازنمایی کنند. به عنوان نمونه پلتفرم Curve به یکی از منابع مطمئن برای تامین نقدینگی پروژه های رمز ارزی تبدیل شده است، صرافی غیرمتمرکز Uniswap بزرگترین صرافی غیرمتمرکز جهان رمز ارزها است و AAVE مرجع وام دهی شبکه اتریوم محسوب می شود. حال تصور کنید یک پلتفرم طراحی شود که تمام این اهداف را در یک مجموعه یکپارچه ارائه دهد. با Frax Finance آشنا شوید. فرکس فایننس یک پروتکل غیرمتمرکز با حاکمیت عمومی است که قصد دارد اکوسیستمی مشتمل بر تمام خدمات مالی حوزه رمز ارزها را در یک اپلیکیشن پیاده سازی کرده و به کاربران ارائه دهد.در مقاله پیش رو می خواهیم ساختار و چگونگی عملکرد پروژه فرکس فایننس را به شکل دقیق تری ارزیابی کنیم. آشنایی با این مفاهیم برای درک مطالب پیش رو ضروری است:• فرکس فایننس پروتکل سازنده یک استیبل کوین چند شبکه ای (Multi-Chain) است. این پلتفرم اولین پروتکل خدمات مالی غیرمتمرکز است که توانسته بستری برای پوشش همه خدمات مالی را در یک مجموعه فراهم کند.• استیبل کوین FRAX یک استیبل کوین الگوریتمی محسوب می شود که در ابتدا به شکلی پویا از توکن FXS نیز برای تامین وثیقه استفاده می کرد. اما اخیرا تغییراتی در پروتکل تضمین پایداری این استیبل کوین صورت گرفته است که وثیقه ها به شکل ۱۰۰ درصد از طریق USDC یا دیگر سرمایه های با قیمت ثابت تامین شده و پشتوانه این استیبل کوین قرار می گیرد (مشابه USDT و USDC).• FXS توکن بومی و حاکمیتی پلتفرم Frax Finance است و در حفظ پایداری استیبل کوین و کسب سود از این پروتکل نقش موثری ایفا می کند.• یکی از کلیدی ترین ویژگی های فرکس فایننس، طراحی و توسعه مکانیزم AMO است. این مکانیزم شرایط بازار را با توجه به کدهای از پیش برنامه ریزی شده تحلیل کرده و با توجه به نتایج آن سطح ذخیره در گردش، وثیقه ها و عرضه استیبل کوین را کنترل می کند. به عبارتی می توان گفت AMO نقش یک بانک مرکزی غیرمتمرکز را بازی می کند. دارندگان توکن FXS می توانند روش های کنترل AMO را تعیین کنند و میزان تخصیص سود را تغییر دهند.• اکوسیستم Frax Finance به چندین بخش ارائه خدمات مالی تقسیم می شود که از جمله آن می توان به Fraxswap، Fraxlend Fraxferry و FraxETH اشاره کرد.معرفی پروتکل آوه (Aave)ساختار حفظ پایداری استیبل کوین FRAXحفظ ارزش استیبل کوین ها و نرخ برابری آن با ارزهای فیات، مهم ترین بخش یک استیبل کوین محسوب می شود. به طور کلی روش های متفاوتی برای حفظ پایداری این کوین ها وجود دارد. وثیقه ها پشتوانه اصلی ارزش یک استیبل کوین هستند. به طور معمول استیبل کوین های متمرکز از ارز فیات به عنوان پشتوانه توکن خود بهره می برند. در نمونه های غیرمتمرکز بیشتر از ترکیب رمزارز و ارز فیات برای پشتوانه استیبل کوین استفاده می شود.بحث پایداری ارزش استیبل کوین طی سال های گذشته بسیار مورد بحث بوده است. اتفاقاتی که در سال ۲۰۲۲ برای برخی از استیبل کوین ها رخ داد، اهمیت مکانیزم وثیقه گذاری و کنترل شرایط بازار را بیش از پیش پررنگ کرده است. در همین راستا فرکس فایننس در ابتدای آغاز به کار خود، ترکیبی از روش های موجود را برای خلق یک استیبل کوین جدید (FRAX) به کار برد. در این استیبل کوین وثیقه ها می تواند مجموعه ای از استیبل کوین و توکن بومی خود پلتفرم (FXS) را شامل شود. تمایز کلیدی در این استیبل کوین استفاده از یک الگوریتم کنترل کننده است. به عبارتی نرخ وثیقه گذاری (CR) به شکل داینامیک تغییر می کند تا بتواند در شرایط بحرانی ارزش FRAX را حفظ کند.بر مبنای این الگوریتم، در مواقعی که ارزش استیبل کوین از یک دلار فراتر می رود، الگوریتم (AMO) به شکل خودکار نرخ CR را کاهش می دهد و در صورت کاهش ارزش استیبل کوین به زیر یک دلار، CR افزایش خواهد یافت. از این طریق الگوریتم AMO همواره می تواند نرخ برابری FRAX با دلار را حفظ کند.توکن بومی FXS نقشی کلیدی در این فرآیند بازی می کند. افزایش و کاهش نرخ وثیقه در یک پلتفرم غیرمتمرکز کار ساده ای نیست. وجود توکن حاکمیتی FXS، در واقع تسهیل کننده این فرآیند است. زمانی که نیاز است نرخ وثیقه کاهش یابد، پلتفرم می تواند به مقدار مورد نیاز FXS مینت شده و بدون پشتوانه FRAX را بسوزاند تا ارزش استیبل کوین به یک دلار برگردد. از طرفی در مواقعی که افزایش وثیقه ضروری است، الگوریتم می تواند به شکل خودکار کسری باقی مانده تا یک دلار را با توکن FXS پوشش دهد. تصور کنید ارزش استیبل کوین به ۰.۸۵ دلار رسیده است، در این صورت در ازای عرضه هر واحد فرکس، ۰.۸۵ USDC و ۰.۱۵ FXS دریافت می شود.می توان ساختار کلی کنترل ارزش استیبل کوین در حالت پایه را اینطور تعریف کرد:• کاهش نرخ وثیقه گذاری (CR) در صورت افزایش قیمت استیبل کوین.• تغییر نکردن CR در صورتی که ارزش استیبل کوین با یک دلار برابر باشد.• افزایش نرخ CR در صورتی که ارزش استیبل کوین به پایین تر از یک دلار بلغزد.• سوزاندن توکن هایی که از افزایش قیمت استیبل کوین، وثیقه اضافی یا کارمزدها حاصل می شود.به طور کلی می توان ساختار AMO را یک ساختار پایه برای کنترل ارزش دارایی هایی با ارزش ثابت مثل استیبل کوین، تعریف کرد. نسخه های متقاوتی نیز می تواند وجود داشته باشد، اگر بر چند اصلی که در بالا ذکر شد پایبند باشند. فرکس فایننس یک راه حل کلیدی برای عبور از بحران های مرتبط با پایداری استیبل کوین ها مطرح می شود، ارائه کرده است و شاید مهم ترین ویژگی این پلتفرم غیرمتمرکز همین مزیت باشد.همانطور که گفته شد، توکن FXS یک توکن حاکمیتی است. بنابراین سیاست گذاری کلی برای کنترل ارزش استیبل کوین FRAX توسط دارندگان این توکن تعیین می شود. در فوریه ۲۰۲۳ جامعه دارندگان FXS تصمیم گرفتند که از دریافت وثیقه در قالب FXS خودداری کنند و پشتوانه این استیبل کوین به شکل ۱۰۰ درصدی با سرمایه هایی با قیمت ثابت تامین شود. البته این تصمیم خللی در الگوی کلی AMO ایجاد نمی کند و همچنان این مکانیسم با توجه به نیاز بازار اقداماتی را انجام می دهد که در نهایت ارزش استیبل کوین FRAX حفظ شود.دیفای (DeFi) و سرمایه گذاری مبتنی بر توکننسخه دوم فرکس فایننسپس از اینکه دارندگان توکن حاکمیتی FXS به این نتیجه رسیدند که الگوریتم پیشین شاید در برخی مواقع موفق عمل نکند یا وضعیتی بهینه تر در راستای افزایش سود دارندگان FXS وجود دارد، تصمیم گرفتند ساختار AMO را ارتقا دهند. در ساختار جدید، الگوریتم کنترل کننده از بخش های متفاوتی تشکیل شده است که هرکدام نقش موثری در راستای حفظ ارزش استیبل کوین و افزایش و تضمین سود سرمایه گذاران این اکوسیستم، بازی می کنند. در این قسمت به بخش های مختلف AMO در نسخه جدید اشاره می کنیم و خدمات مالی این پلتفرم را به شکل اجمالی معرفی خواهیم کرد.Investor AMO: در حال حاضر فرکس فایننس برخی از پروتکل ها را برای سرمایه گذاران ایجاد کرده است که از طریق آن بتوانند سود مناسبی کسب کنند. AAVE، Yearn و دیگر پروتکل هایی که با وثیقه های USDC کار می کنند می توانند گزینه مناسبی برای افزایش درآمد سرمایه گذاران پروژه فرکس فایننس باشند. دارندگان توکن حاکمیتی می توانند پروتکل های دیگری نیز به این مجموعه اضافه کنند.Curve AMO: استفاده از USDC یا وثیقه FRAX در Curve، Convex و StackDAO برای افزایش عمق استخرهای نقدینگی سرمایه های مرتبط با Frax.Liquidity AMO: فراهم کردن نقدینگی کافی برای مبادلات جفت مرز ارزهای مبتنی بر FRAX در Fraxswap، Uniswap و دیگر AMMها. این الگوریتم همچنین سود اندکی را به واسطه تامین نقدینگی از صرافی هایی مثل Uniswap دریافت می کند.Lending AMO: این الگوریتم مقدار FRAX لازم برای فرآیند وام دهی را مینت کرده و در ازای آن وثیقه ای بیشتر از میزان وام دریافت می کند. به همین خاطر نرخ وثیقه گذاری استیبل کوین در این شرایط دچار اشکال نمی شود.آموزش کار با صرافی یونی سواپ (Uniswap) + ویدیومحصولات اکوسیستم فرکس فایننسFraxswapاین پلتفرم اولین بازارساز خودکار (AMM) است که قابلیت محاسبه قیمت وزنی و میانگین گیری قیمتی در دوره های زمانی را دارد. در اصلاح به این پروتکل ها TWAMM گفته می شود. این پروتکل ها برای خرید و فروش هایی با حجم بالا بسیار مناسب محسوب می شوند، با توجه به نوسانات شدید قیمت، گاهی اجرای یک تراکنش می تواند با اختلاف قیمت چشمگیری همراه باشد. در این پروتکل ها میانگین های وزنی کمک می کند که آثار سوء نوسانات قیمت حذف شود. این الگوریتم بر مبنای نسخه دوم Uniswap طراحی شده است و در مبادلات سنگین استیبل کوین به حفظ پایداری آن کمک می کند و در افزایش سود دارندگان FXS بسیار موثر است.این الگوریتم مسئولیت بازخرید و سوزاندان توکن های اضافی حاصل از فعالیت AMO را نیز بر عهده دارد. همچنین منتشر کردن FXSهای جدید برای حفظ پایداری FRAX نیز توسط همین الگوریتم انجام می شود، به طور کلی این الگوریتم خرید و فروش بر مبنای نیاز بازار را بر عهده دارد.FraxlendFraxlend یک سرویس وام دهی در بستر سرمایه های مبتنی بر ERC-20 است که در اکوسیستم فرکس فایننس فعالیت می کند. این پلتفرم فضایی را برای وام دهندگان و وام گیرندگان فراهم می کند تا بتوانند در محیطی امن تبادلات خود را انجام دهند. جزئیات فرآیند وام دهی تماما بر عهده الگوریتم های خودکار ارزیابی بازار صورت می گیرد. این پلتفرم از شبکه های اوراکل نیز استفاده می کند تا در تعیین نرخ سود وام ها و میزان وثیقه ها بهترین شرایط ممکن را پیشنهاد دهد.Fraxferryاین پلتفرم با هدف جابه جایی توکن های مرتبط با فرکس فایننس بین بلاک چین های مختلف طراحی شده است. این تکنولوژی جابه جایی بسیار امن تر از دیگر روش های موجود است. اما اجرایی شدن و انتقال در آن زمان زیادی لازم دارد. بنابراین این تکنولوژی برای حل بحران های مربوط به انتقال بین شبکه ای طراحی شده است.Frax ETHفرکس فایننس از اکتبر ۲۰۲۲ شروع به فعالیت در حوزه تسهیل خرید سهام در شبکه اتریوم کرد. frxETH یک استیبل کوین است که همواره ارزشش با اتر برابر است. با این حال شما با خرید frxETH از سود سرمایه گذاری در بلاک چین اتریوم برخوردار نمی شوید مگر اینکه توکن های خود را تبدیل به sfrxETH کنید. این توکن بر مبنای استاندارد ERC-4626 طراحی شده و می توانید با خرید و قفل کردن آن، سود حاصل از اعتبار بخشی به تراکنش های اتریوم را از طریق Frax Finance دریافت کنید. sfrxETH می تواند سود بیشتری از دیگر استخر های خرید سهام به کاربران ارائه دهد.سخن پایانی: مزیت های کلیدی فرکس فایننساین پلتفرم با ارائه سه استیبل کوین مختلف و همچنین ارائه طرح های سودآور مختلف برای اعضای خود، فضای امنی برای سرمایه گذاری فراهم کرده است.فرکس فایننس پروتکل های متفاوتی دارد که هرکدام بخشی از نیاز بازار در حوزه خدمات مالی غیرمتمرکز را ارزیابی کرده و با توجه به آن سرمایه کاربران را به بهترین شکل با سود همراه می کنند. استیبل کوین ها، AMMها و پروتکل های وام دهی، مهم ترین خدمات این پلتفرم را تشکیل می دهند.دارندگان توکن FXS می توانند در سود حاصل از اقدامات متفاوتی که AMO برای کنترل بازار انجام می دهد، سهیم شوند. علاوه براین دارندگان این توکن حاکمیتی می توانند در تعیین این استراتژی ها و میزان کسب سود نیز نقش دشته باشند.فرکس فایننس برای انواع سرمایه گذاران، امکانات بسیاری را فراهم کرده است تا کاربران با هر استراتژی مالی خاصی بتوانند از خدمات غیرمتمرکز آن بهره ببرند. حتی اگر افرادی قصد سرمایه گذاری در شبکه اتریوم را نیز داشته باشند می توانند از طریق پروتکل frxETH سود بیشتری از دیگر استخرهای خرید سهام، دریافت کنند.این مقاله صرفا برای اهداف آموزشی ارائه شده است و نباید به عنوان مشاوره ی تجاری و سرمایه گذاری از طرف کوین ایران و نویسندگانش قلمداد شود. برچسب هاFRAXاستیبل کویندیفای